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不限资金量，股票佣金万1包含规费
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融资利率5.6%，低于同行2%，融资50万，一年省1万元，加上佣金一个月至少省1000元，省钱就是赚
券源多，200万以上可约券，锁券
期权手续费1.8元/张，包含1.6交易所收费
2011近100万资金，加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易，每天来回交易额平均在200万， 佣金千1，每天贡献佣金2000元，一年250个交易日，
一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金，这里还没算8.35%的高融资利率，几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
后来股灾加上行情不好，多次请求原券商调低佣金而不得，同时券商也根本没有服务，更没有提示融资高风险情况，回头细想，券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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本报告导读:
消费升级引领园林/装饰,高端制造力推工业/钢构。2018年推荐十全十美组合:东方园林/铁汉生态/龙元建设/全筑股份/中国铁建/杭萧钢构等。
摘要:
消费升级之园林:生态环保再出重磅政策,生态园林行业显著受益。
1)中央办公厅、国办印发《生态环境损害赔偿制度改革方案》,提出自2018年起试行生态环境损害赔偿制度,到2020年力争在全国范围内初步构建生态环境损害赔偿制度;2)生态治理为园林行业重要业态之一,园林行业将显著受益生态环保整治力度再上台阶;3)园林行业作为消费升级的典型受益行业,基本面超强+估值切换空间大,预计2017-19年整体业绩增速71%/48%/35%,PE仅27/18/14倍;4)推荐八大金刚:东方园林/铁汉生态/龙元建设/美晨科技/文科园林/美尚生态/蒙草生态/云投生态等。
消费升级之装饰:1)地产新开工及销售明显好转:11月当月商品房新开工面积同增18.8%(10月当月仅-4.3%),商品房销售面积同增5.3%(10月当月-6%);2)消费升级+长租公寓助力全装修占比提高,变相扩容家装市场;3)推荐全筑股份/金螳螂/东易日盛/广田集团/亚厦股份等。
高端制造:1)11月制造业投资增速4.1%,高技术制造业投资、技术改造类投资增速较高;2)钢结构:①截至目前,全国31个省(区、市)已全部出台推进装配式建筑发展相关政策文件②1-10月,全国已落实新建装配式建筑项目约1.27亿平方米(2016年全年1.14亿平米),推荐杭萧钢构等;2)铁路/城际/地铁:①11月基建固投同增16.7%为近5个月以来新高,铁路基建增速亦明显增长②中英将重点推动中方参与英国高铁2号线二期项目进展,境外高铁版图再扩张,推荐中国铁建/中国中铁等;3)工业:
煤化工、石油化工等传统行业转型升级+产业链整合/集中度提升,推荐中国化学/中材国际等;4)设计:推荐苏交科/中设集团等。
关注改革主题:PPP、国改。1)PPP:①截止目前PPP累计成交项目8.8万亿,民企2.1万亿占比仅24%②江苏财政厅印发文件支持民企参与PPP,结合2509号文,我们认为民企将迎更佳政策环境、市场份额有望提升,生态园林以民企为主最受益③美国加息落地,联邦基金利率由1.25%上调至1.5%,央行将MLF利率上调5bp④推荐九九归一组合:东方园林/铁汉生态/龙元建设/中国铁建/中国建筑/山东路桥/美晨科技/美尚生态/苏交科;2)国改:①第三批混改名单确定,央企子企业10家+地方国企21家,重点领域混改试点正逐步有序推进②推荐国改蓝筹八仙过海组合。
关注区域发展:雄安、海南。1)雄安:中国建筑、BATJ等48家企业落户雄安(央企19家+民企21家),河北推动雄安国际设计生态城建设,生态园林、基建、设计板块将受益;2)2018年是海南建省及特区30周年,海南将打造我国旅游业改革创新试验区,关注海南板块。
公司发布2019年一季报，期内实现营收60.89亿元（+5.23%），实现归属/扣非净利润12.10/11.54亿元，分别同增6.96%/3.30%。剔除男生女生并表影响（预计贡献营收约8000万元），预计19Q1营收同增3.84%。
主品牌收入稳健，爱居兔增速放缓。①海澜之家系列实现营收49.93亿元（+2.16%）。渠道方面，门店数量相比18年底净增72家至5369，其中直营/加盟门店分别为195/5174（+14/+58）。分品牌看，海澜之家/黑鲸/海一家的门店数量分别为4930/245/194家（+56/22/-6）。店效方面，预计同店与年底基本持平。毛利率同比提升4.74PCTs至45.70%，仍受益于毛利率较高的不可退货产品占比提升，以及直营渠道占比的提升（从18Q1的0.82%提至3.63%）。②爱居兔实现营收3.42亿元（+1.06%），期内公司对品牌渠道进行调整（加大商场和购物中心的开店力度，减少街店占比），净关门店8家至1273家。毛利率同减8.19PCTs至17.41%，主要是Q1终端折扣力度加大所致。③海澜优选/AEX/OVV处于品牌培育期，收入增长较快，预计分别拥有门店45/20/48家（+10/+1/+7），期内贡献营收约6000万元。此外，圣凯诺实现营收4.93亿元，同增11.45%。
直营收入大幅提升，电商表现欠佳。①线下实现营收57.11亿元（+5.69%），其中直营渠道营收同增114.88%至2.92亿元，主要是受益于门店数量增长5.8倍至322家（+267家）。加盟渠道营收同增1.65%至51.86亿元，其门店数量净增1480家至7285家。②线上受电商红利消退及社交平台分流影响，营收同降5.90%至2.61亿元。同时由于公司布局新社交平台，以及新品牌在线上宣传的力度加大，导致毛利率下滑4.29PCTs至50.25%，预计全年收入可实现双位数的增长。
毛利率持续提升，净利率较为稳定。期内公司毛利率提升3.68PCTs至43.58%，主要是受益于直营渠道收入（占比提升2.45PCTs至4.80%）以及高毛利的不可退货产品占比的提升。费用方面，因期内直营门店费用及广告费用增加导致销售费用率提升2.81PCTs至9.32%，管理费用率（包括研发费用）由于新品牌的培育和发展，提升0.19PCTs 至5.12%。同时，计提存货跌价准备的增加导致资产减值损失同增6928.98万元（+84.36%）。而同期受益于对江苏银行的持股、以及投资理财收益带来的交易性金融资产升值，使得公司整体公允价值净收益同增6710.02万元。综合来看，公司净利率同比提升0.29PCTs至19.83%。
并表导致存货增长，经营性现金流好转。公司存货余额为95.54亿元（+7.81%），增速大于营收增幅，主要是新品牌并表所致，同时存货周转天数同增25天至249天。同期应收账款及票据余额为6.36亿元（-5.09%），周转天数较为稳定在10天左右。此外，期内经营活动净现金流情况良好，同比提升11.75%至12.22亿元（2018：-15.98%）。
盈利预测及投资建议。主品牌的国内大众男装龙头地位稳固，通过与经典IP合作打造爆款以提升产品力（2019Q1的大闹天宫系类），同时在供应链效率提升（加强支持核心供应商，提高产品质量及补单比例）、库存结构改善、渠道优化（购物中心店占比提升）的背景下预计保持平稳增长，同时新品牌2019年有望加速开店，共同推动公司业绩稳步增长。长期看，公司通过发挥平台作用，推进信息化布局，持续优化渠道结构及深化与核心供应商的合作，以不断提高供应链效率及多品牌运营的协同性，为公司长期发展铸就强大竞争壁垒。同时公司低估值下的高股息率也可为投资者带来确定性收益。预计2019/20/21年业绩分别为37.6/40.1/42.8亿元，对应EPS分别为0.84/0.89/0.95元，对应估值分别为12/11/10倍，维持"买入"评级。
风险提示：消费疲软，销售低于预期；新品牌培育不达预期。
中证网讯（实习记者 张兴旺）庞大集团（601258）10月11日晚间公告，经了解，海通恒信国际租赁有限公司因与公司发生纠纷，向上海金融法院申请财产保全，上海金融法院冻结了公司控股股东及实际控制人庞庆华持有的公司股份13.63亿股。公司与庞庆华目前尚未收到法院送达的相关法律文书。
新三板传媒行业挂牌、定增和交易回顾。(1)概览:目前新三板传媒板块共有445家公司,创新层和基础层各有62家和376家,做市转让板块和竞价转让板块各有48家和397家。(2)挂牌:上周(2018年3月19日-3月23日)无新增挂牌传媒公司。(3)交易:做市板块有2家公司上涨,涨幅最高为快乐传媒(+2.36%),成交额最高为华强方特(572.38万元)。竞价转让板块有5家公司上涨,其中涨幅最高为江通传媒(+28.24%),成交额最高为中南卡通(241.57万元)。创新层板有1只股票上涨,其涨幅为崇德动漫(+14.71%)。基础层板块有6只股票上涨,涨幅最高前三位为江通传媒(+28.24%)、灵狐科技(+9.38%)、中泰传媒(+4.00%)。(4)定增:无公司发布定增预案。
A股、美股和港股传媒公司交易回顾。(1)A股:139家公司中9家公司上涨,涨幅前三分别为掌阅科技、光环新网、力盛赛车,涨幅分别为+32.26%、+21.23%、+16.89%。跌幅前三名为文投控股、引力传媒、天神娱乐,跌幅分别为-20.80%、-17.48%、-15.07%。(2)美股:11家公司中8家公司下跌。(3)港股:68家公司中11家公司上涨,涨幅前三为世界华文媒体(+130.56%)、汇创控股(+22.08%)、万华媒体(+10.22%)。
行业重要新闻及数据点评。国内电影市场第12周总票房约9.28亿元,环比下降4.33%,新上映的《环太平洋2:雷霆再起》是票房主力军,其以40863.0万票房占周票房44.03%等。
关注建议。中美贸易争端初现,我国对美影视文化贸易逆差,暂无文化方面的影响,目前影响有限;中美电影谈判若未来重启,或将进一步放开进口大片配额。我们建议关注《四轮驱动蓄势待发--新三板传媒互联网策略报告》中的重点公司。1)主题乐园龙头公司华强方特;2)专注于二三线城市的院线龙头公司大地院线;3)线下市场发力的友宝在线;4)优质影视内容公司唐人影视;5)领先的可视化服务提供商影谱科技。
风险因素。文化产业政策变化的风险;市场竞争风险;持续的创意设计、项目开发和技术转化的风险;知识产权风险。
上证报中国证券网讯（记者 骆民）雷柏科技公告，持公司股份176,501,079股（占公司总股本比例62.3943%）的控股股东热键电子（香港）有限公司计划自公告日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份不超过8,486,400股（占公司总股本比例3%）。